（经济观察）中国打出政策“组合拳” 持续稳定和活跃资本市场

2025-08-30 13:20:18 765次浏览

　　

　　中新社北京5月8日电 (记者陈康亮)中国三大金融管理部门“一把手”近日出席国新办新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，多项重磅政策涉及资本市场。

　　此间分析人士指出，今年4月25日召开的中共中央政治局会议明确提出要“持续稳定和活跃资本市场”。上述发布会从完善资本市场制度建设等多方面，对此作出诸多部署，有利于推动市场健康发展。

　　一是稳定市场有力。中国证监会主席吴清在发布会上表示，全力巩固市场回稳向好势头。强化市场监测和风险综合研判，动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用。配合中国央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的稳市功能。

　　其中，关于去年创设的支持资本市场两项货币政策工具，中国央行行长潘功胜在发布会上宣布，将证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具总额度合并使用。此外，互换便利的参与机构和质押品范围有所扩大，相关业务收费标准降低；回购增持再贷款最长期限得到延长，上市公司回购增持股票的自有资金比例要求下降。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，将两项工具总额度合并使用，有利于提升使用工具的便利性和灵活性，更好满足不同类型市场主体需求。相关优化增加了互换便利的适用范围，并降低了使用成本，更有利于该工具发挥逆周期调节属性；优化也有利于激发上市公司及其股东对股票回购增持贷款的需求，更好发挥该项工具的托底作用。

　　二是激发改革活力。突出服务新质生产力发展这个重要着力点，证监会近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施，在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度包容性、适应性；抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，更好发挥资本市场并购重组主渠道作用；大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持，为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务。

　　苏商银行特约研究员薛洪言接受中新社记者采访时表示，修订重大资产重组管理办法、增强科创板制度包容性等资本市场关键改革，既有利于通过并购重组优化存量资源配置，为市场发展注入活力；也有利于畅通科技企业融资渠道，更好助力科技创新。

　　三是引入资金加力。中国国家金融监管总局局长李云泽表示，将进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元人民币，为市场注入更多增量资金；调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。

　　在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，完善“长钱长投”政策体系，吸引社保、险资等长期资金入市，有助于市场形成中长期向好的动能。

　　田利辉指出，此次政策“组合拳”既通过互换便利等流动性工具对冲短期市场波动，又以制度性改革重塑市场长期发展逻辑，体现了“稳预期”与“激活动能”的双重目标，有利于增强市场信心。

　　政策发布后，A股已连续两个交易日上涨。截至8日收盘，A股三大股指集体飘红，两日累计涨幅均超1%。

　　针对此次政策“组合拳”对市场的影响，薛洪言认为，从短期看，流动性支持与增量资金入市有利于直接修复市场情绪，当前A股市盈率处于低位，受益于政策红利和内外部环境改善，市场估值有望修复。就中期而言，险资等“长钱”占比提升有望降低市场波动性，为长牛慢牛行情奠定基础。就长期而言，深化并购重组等资本市场重大改革，有利于加速科技等领域优质资产证券化，提高优质资产供给，中国资本市场有望在政策护航下，走出高质量发展新路径。(完) 【编辑:刘湃】

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